文献综述资本结构

文献综述资本结构

资本结构是财务学中的一个重要概念，指的是企业长期资金的构成和比例关系。以下是对资本结构文献的简要综述：

早期资本结构理论

净收益理论：认为负债可以降低企业的资本成本，从而提高企业的市场价值。

净营业收益理论：认为企业的加权平均资本成本是固定的，企业的总价值也是固定不变的。

传统理论：介于净收益理论和净营业收益理论之间，认为利用财务杠杆在一定程度内会使企业总价值上升。

MM理论及其延伸

MM理论（1958年）：在完善的市场中，企业的资本结构与企业的市场价值无关。

修正的MM理论（1963年）：在考虑公司所得税的情况下，企业的财务风险越大，债务越大，企业的价值也越大。

权衡理论（1977年）：认为企业最优资本结构是在负债的税收利益和预期破产成本之间权衡。

融资优先理论（1984年）：提出公司在筹集资金时，会优先考虑内部融资，然后是债券融资，最后是股权融资。

现代资本结构理论